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Original-Research: Almonty Industries Inc. - von GBC AG

21.07.2025 / 10:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu Almonty Industries Inc.

Unternehmen: Almonty Industries Inc.

ISIN: CA0203987072

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 5,28 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2026

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Almonty Industries Inc. vs. MP Materials Corp.: Eine erhebliche

Bewertungslücke bei kritischen Mineralien

Almonty Industries Inc. und MP Materials Corp. sind beide im Bereich

kritischer Mineralien tätig und liefern Rohstoffe, die für moderne

Industrien sowie strategische Anwendungen von zentraler Bedeutung sind.

Während sich Almonty auf Wolfram konzentriert, ein unverzichtbares Metall

für Verteidigung, Elektronik und industrielle Werkzeuge, ist MP Material

ein führender US-amerikanischer Produzent von Seltenerdelementen,

insbesondere Neodym und Praseodym. Diese Metalle finden breite Anwendung in

Permanentmagneten für Elektrofahrzeuge, Windkraftanlagen und militärische

Technologien.

Almonty treibt derzeit die Entwicklung seiner Vorzeigemine Sangdong in

Südkorea zügig voran. Die Inbetriebnahme ist für Ende 2025 vorgesehen. Eine

Erweiterung bis 2027 könnte die Produktionskapazität erheblich steigern.

Gleichzeitig betreibt MP Materials weiterhin die Mountain-Pass-Mine in

Kalifornien und hat mit der vertikalen Integration in die nachgelagerte

Magnetfertigung begonnen, um zusätzliche Wertschöpfungspotenziale aus seiner

Seltenerdproduktion zu erschließen. Beide Unternehmen nehmen eine

strategische Schlüsselrolle ein, da westliche Staaten ihre Abhängigkeit von

chinesischen Lieferketten bei kritischen Rohstoffen gezielt verringern

möchten.

Trotz dieser Parallelen in ihrer strategischen Relevanz besteht eine

erhebliche Diskrepanz in der Bewertung beider Unternehmen, gemessen an den

zukünftigen EBITDA-Werten. Die Marktkapitalisierung von Almonty liegt

derzeit bei 1,20 Milliarden und damit deutlich unter der von MP Materials,

deren Bewertung sich auf 9,85 Milliarden beläuft. Die EBITDA-Prognosen für

Almonty lassen jedoch auf ein deutlich stärkeres Wachstum schließen. Von

105,18 Millionen im Jahr 2026 soll das EBITDA bis 2028 auf 384,55 Millionen

steigen, was mehr als einer Verdreifachung entspricht. Im Gegensatz dazu

wächst das EBITDA von MP Materials im gleichen Zeitraum lediglich von 125,20

Millionen auf 190,92 Millionen.

Dieser Wachstumsunterschied zeigt sich deutlich in den

Bewertungsmultiplikatoren. Almonty wird aktuell mit dem 11,4-fachen seine

für 2026 geschätzten EBITDA bewertet. Bis 2028 sinkt dieser Wert deutlich

auf das 3,1-fache. MP Materials hingegen erzielt im gesamten

Prognosezeitraum erheblich höhere Multiplikatoren mit 78,7 im Jahr 2026,

51,5 im Jahr 2027 und 51,6 im Jahr 2028. Im Jahr 2028 erzielt Almonty trotz

eines voraussichtlich doppelt so hohen EBITDA nur rund ein Siebzehntel de

EBITDA-Multiplikators von MP Materials.

Diese Bewertungsdifferenz lässt sich höchstwahrscheinlich durch

unterschiedliche Wahrnehmungen seitens der Anleger erklären. MP Material

genießt die Sichtbarkeit eines etablierten US-Produzenten mit einer

bewährten operativen Historie und staatlicher Unterstützung. Darüber hinau

profitiert das Unternehmen von seiner Börsennotierung an der New York Stock

Exchange und einer aktiven Investorenbasis. Almonty hingegen wird nach wie

vor als wachstumsorientiertes Entwicklungsunternehmen wahrgenommen, das vor

der Herausforderung steht, die Sangdong-Mine wie geplant in Betrieb zu

nehmen und das operative Wachstum erfolgreich umzusetzen.

Dennoch erscheint der aktuelle Bewertungsabschlag überzogen, sofern Almonty

seine operativen Ziele erreicht. Mit einem Kurs-EBITDA-Verhältnis von

lediglich 3,1 im Jahr 2028 bietet sich Anlegern ein signifikante

Aufwärtspotenzial im Vergleich zu MP Materials. Würde man die

EBITDA-Multiplikatoren von MP Materials auf die erwarteten Gewinne von

Almonty anwenden, ergäbe sich daraus eine Bewertung von etwa 8,27 Milliarden

für das Jahr 2026, rund 11,38 Milliarden für 2027 und bis zu 19,84

Milliarden für 2028. Dies legt nahe, dass sich die Marktkapitalisierung von

Almonty bei einer vergleichbaren Bewertung im Verhältnis zu MP Material

deutlich über das aktuelle Niveau hinaus entwickeln könnte.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=8c29b11bcdb1869e8e229b6a5d62809a

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Fertigstellung: 18.07.2025 (13:40 Uhr)

Erste Weitergabe: 21.07.2025 (10:00 Uhr)

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