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Original-Research: BIKE24 Holding AG - von Montega AG

14.08.2025 / 11:30 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu BIKE24 Holding AG

Unternehmen: BIKE24 Holding AG

ISIN: DE000A3CQ7F4

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 14.08.2025

Kursziel: 3,50 EUR (zuvor: 2,90 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt, CIIA; Tim Kruse, CFA

BIKE24 beschleunigt weiter - Rekordquartal bestätigt Wachstumskur

BIKE24 hat gestern den Bericht für das H1 vorgelegt und strebt nach

Rekordumsätzen in Q2 nunmehr ein Ergebnis am oberen Ende der zuvor in

Aussicht gestellten Bandbreiten bei Erlösen und adj. EBITDA an.

[Tabelle]

Q2 mit Rekordumsatz und Ergebnissprung: Nach der bereits im Frühjahr

angehobenen Umsatzguidance hat BIKE24 im zweiten Quartal 2025 wie Anfang

Juni angekündigt ein neues Allzeithoch erzielt: Mit 80,0 Mio. EUR Umsatz

(+25,4% yoy) wurde der bisherige Rekord aus Q3/22 um 10% übertroffen. Sehr

dynamisch entwickelte sich erneut das margenstarke PAC-Segment (Teile,

Zubehör, Bekleidung) mit einem Umsatz von 64,5 Mio. EUR (+25,2% yoy), da

damit 80% der Quartalserlöse stellte. Mit einem Zuwachs um 26,1% auf 15,5

Mio. EUR legte das Komplettradgeschäft trotz intensivem Preiswettbewerb

aber sogar noch etwas kräftiger zu.

Die Profitabilität verbesserte sich überproportional: Das bereinigte EBITDA

verdoppelte sich nahezu auf 5,1 Mio. EUR (Q2/24: 2,7 Mio. EUR) bei einer

Marge von 6,3% (+2,1 PP). Treiber waren neben dem Umsatzplus vor allem

niedrigere Personalkosten (-1,9% yoy) trotz deutlicher Mengensteigerungen

sowie eine strikte Kostendisziplin im Verwaltungsbereich. Gleichzeitig blieb

die Bruttomarge stabil bei 27,7%, während das Verhältnis von Lagerbestand zu

Umsatz durch optimiertes Bestandsmanagement weiter verbessert wurde -

bemerkenswert vor dem Hintergrund um +25% gestiegener Erlöse.

Auch auf regionaler Ebene setzte sich das breite Wachstum fort: Während der

Umsatz in Deutschland um 25,5% zulegte, stiegen die Erlöse in

Österreich/Schweiz um 39,2% und in den übrigen europäischen Kernmärkten um

23,7%. Die jüngst lokalisierten Webshops, insbesondere in Polen und

Finnland, lieferten dabei spürbare Wachstumsimpulse.

Ausblick: Die operative Dynamik setzt sich zudem ins dritte Quartal fort -

sowohl Juli als auch der bisherige August zeigen laut Management

zweistellige Wachstumsraten. Angesichts dieser Entwicklung bekräftigt der

Vorstand die Jahresprognose (Umsatz 248-261 Mio. EUR, bereinigtes EBITDA

7,0-12,1 Mio. EUR), erwartet nun aber klar das Erreichen des oberen Ende

beider Spannen.

Fazit: Q2/25 markiert nicht nur einen Umsatzrekord, sondern auch einen

weiteren Beleg dafür, dass BIKE24 den Turnaround in ein profitables Wachstum

geschafft hat. Mit Skaleneffekten aus steigenden Volumina, stabiler

Rohertragsmarge, konsequentem Kostenmanagement und zunehmender

Internationalisierung sehen wir einerseits operatives Aufwärtspotenzial, dem

wir durch die Erhöhung unserer Schätzungen Rechnung tragen und andererseit

auch weiteres Aufwärtspotenzial für die Aktie - trotz der bereits starken

Kursentwicklung in 2025. Wir bestätigen unser Kaufen-Votum bei einem neuen

Kursziel von 3,50 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich al

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=70ec4e83b2ca5b56996e116d3788fe8a

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Montega AG - Equity Research

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