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Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG

Unternehmen: Frequentis AG

ISIN: ATFREQUENT09

Anlass der Studie: GB 2023, Basisstudien-Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 17.04.2024

Kursziel: EUR 34,11

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: 17.4.2024, vormals Halten

Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

Auftragseingang (+24,7%) läuft voraus, Umsatz (+10,8%) legt das dritte Jahr

in Folge zweistellig zu

Die 2023er Geschäftszahlen der Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General

Standard, FQT GY) überzeugen - vor allem bei Auftragseingang und

Umsatzentwicklung. Auch das EBIT konnte unsere Erwartung noch leicht

übertreffen. Bedingt durch in 2023 akquirierte mehrjährige Großaufträge,

die in der Startphase oft keine positiven Margen liefern, sank die

EBIT-Marge indes auf 6,2% (2022: 6,5%). Auch 2024 wird die EBIT-Marge um 6%

erwartet, liegt damit aber oberhalb des Vor-Corona-Niveaus. Wir heben

unsere Umsatzerwartungen für 2024ff jeweils leicht an, werden bei der Marge

aber etwas vorsichtiger. Angesichts unseres neuen Kursziels sowie nach der

gegen den Markttrend rückläufigen Kursentwicklung der Frequentis-Aktie in

den zurückliegenden Monaten ändert sich unsere Anlageempfehlung von

"Halten" in "Kaufen". Der Kapitalmarkt scheint das Unternehmen wegen de

hohen Umsatzanteils mit der öffentlichen Hand und der damit verbunden,

geringen Konjunktursensitivität als "eher defensiven Wert" zu sehen.

Unsere DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von EUR 35,82 und die Peer

Group-Betrachtung auf Basis 2024, 2025 und 2026 im Mittel einen Wert pro

Aktie von EUR 32,40. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire

Wert pro Frequentis-Aktie bei EUR 34,11. Unser Fairer Wert liegt damit 28,7%

über dem aktuellen Kurs und führt - gemäß unseres Ratingsystems - zu

unserem Anlageurteil "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/29449.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i.

Kontakt für Rückfragen

BankM AG

Daniel Grossjohann

Dr. Roger Becker, CEFA

Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt

Tel. +49 69 71 91 838-42, -46

Fax +49 69 71 91 838-50

Email: daniel.grossjohann@bankm.de; roger.becker@bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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