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Original-Research: GBC Mittelstandsanleihen Index - von GBC AG

29.04.2025 / 14:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu GBC Mittelstandsanleihen Index

Unternehmen: GBC Mittelstandsanleihen Index

ISIN: DE000SLA1MX8

Anlass der Studie: Research Comment (Update April 2025)

Letzte

Ratingänderung:

Analyst: Marcel Goldmann, Niklas Ripplinger, Manuel

Hölzle

Index-Anleihe im Fokus: Multitude AG*7,11:

Multitude AG: Wachstumsstarke FinTech Bank mit KI-Unterstützung

Der Anleiheemittent Multitude AG ist ein Anbieter von digitalen

Finanzierungslösungen und Online Banking Services für Konsumenten sowie

kleine und mittlere Unternehmen (KMU). Mittlerweile hat Multitude über

400.000 Kunden und bietet ihre unterschiedlichen Lösungen über die drei

Plattformen ferratum, Capital Box und die Multitude Bank an. Mit ferratum

wird der Konsumentenkreditbereich abgedeckt, CapitalBox ist für die

Finanzierungslösungen für KMUs zuständig und die Multitude Bank betreut

vorrangig Unternehmenskunden.

Die Wachstumsstrategie der Gesellschaft umfasst sowohl organisches als auch

anorganisches Wachstum sowie der Eingang von Vertriebspartnerschaften. Da

organische Wachstum wird durch eine stärkere Kundenorientierung, einen

direkteren Ansatz und die kontinuierliche Erweiterung unseres Produkt- und

Länderportfolios vorangetrieben. Für das organische Wachstum will Multitude

insbesondere den Einsatz von KI deutlich ausbauen, Prozesse weiter

automatisieren und das Produktangebot für Kunden verbreitern.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2024 konnte Multitude ihren Umsatz um 13,3 %

auf 261,10 Mio. EUR (VJ: 230,46 Mio. EUR) steigern. Dabei liefert das Segment

der Konsumentenkredite mit der Plattform ferratum mit 214,39 Mio. EUR den

größten Anteil. Die anderen Segmente CapitalBox und die Multitude Bank

spielen aktuell noch eine geringere Rolle. Allerdings ist die

Wachstumsdynamik der beiden Geschäftsbereiche deutlich höher, besonders bei

der Multitude Bank.

Das EBIT konnte im vergangenen Geschäftsjahr 2024 überproportional zum

Umsatz um 22,4 % auf 23,24 Mio. EUR (VJ: 18,99 Mio. EUR) gesteigert werden.

Ausschlaggebend dafür waren unter anderem die geringeren Marketingausgaben

sowie nur leicht gestiegene Personalkosten.

Um das weitere Wachstum im Wholesale Banking voranzutreiben, hat die

Tochtergesellschaft Multitude Bank Oyj im vergangenen Jahr eine vorrangig

garantierte unbesicherte Anleihe in Höhe von mittlerweile 100.000.000 EUR

ausgegeben. Die Anleihen sind mit einem variablen Zinssatz des 3-Monat

EURIBOR +6,75% verzinst. Erst im Februar 2025 erneuerte die Ratingagentur

Fitch ihr positives Rating mit B+.

Die begebene Anleihe hat einen Kupon von 9,115% mit einer derzeitigen

effektiven Rendite von 8,24%. Der Kurs der Anleihe liegt bei 102,00%. Zudem

läuft diese Anleihe noch bis zum 27.06.2028, woraus sich eine Restlaufzeit

von 3,18 Jahren.

Newsflash zu den Anleihen im Index:

Air Baltic Corporation A.S.*11:

Die Air Baltic hat bekanntgegeben, dass der bisherige CEO Martin Gauss von

seinem Amt zurücktritt. Paul Cltis übernimmt die Aufgaben interimsweise.

Branicks Group AG*11:

Die Branicks Group AG ist mit einer Vermietungsleistung von 77.173 m2 in

Jahr gestartet., davon waren 35.347 m Neuvermietungen. Zu Beginn des 2.

Quartals verlängerte man auch einen weiteren Mietvertrag mit einem führenden

deutschen Softwarekonzern.

hep solar Projects GmbH*11:

Die Hep solar hat bekanntgegeben, dass ein Portfolio mit 5 Solarprojekten

mit einer Nennleistung von 48 MWp in den USA verkauft wurde.

Mutares SE & Co. KGaA*7,11:

Die Mutares SE & Co. KGaA platzierte erfolgreich 910.000 Aktien (17% der

ausstehenden Aktien) der Steyr Motors AG. Der Bruttoerlös beläuft sich auf

30,9 Mio. EUR

PCC SE*11:

Die PCC SE gibt bekannt, dass am 02.05.2025 eine neue Anleihe mit einer

Verzinsung von 4,00% p.a. und einer Laufzeit von 2 Jahren emittiert wird.

Das Emissionsvolumen beträgt 30,0 Mio. EUR.

Vossloh AG*11:

Die Vossloh AG eröffnet eine neue Produktionsanlage für Eisenbahnweichen in

Australien. Damit stellt Vossloh Komponenten und Weichen für Projekte im

Süden und Osten Australiens her. Im Werk können bis zu 200 Weichen jährlich

hergestellt werden.

Performance und Zusammensetzung des GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX)

Die größten Positionen des GBC MAX (nach Neuanpassung) stellen im April 2025

die Anleihen der Photon Energy NV, der Branicks Group AG, der Semper Idem

Unterberg AG, der Netfonds AG und der AS Air Baltic Corporation dar. Diese

fünf Positionen machen zum Betrachtungszeitpunkt insgesamt 26,4% des Index

aus. Die verbleibenden restlichen 74,6% verteilen sich demnach auf die

weiteren Anleihen und sonstigen Wertpapiere.

Der durchschnittliche Coupon und die durchschnittliche Effektivrendite (auf

Median-Basis) des aktuellen Portfolios betragen 6,50% bzw. 5,81%. Die

gewichtete Duration der Anleihen beläuft sich aktuell auf 3,21 Jahre.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32370.pdf

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 29.04.2025 (12:36 Uhr)

Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 29.04.2025 (14:00 Uhr)

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