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Original-Research: Lang & Schwarz AG - von East Value Research GmbH

19.06.2025 / 06:30 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von East Value Research GmbH zu Lang & Schwarz AG

Unternehmen: Lang & Schwarz AG

ISIN: DE000LS1LUS9

Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage

Empfehlung: KAUFEN

seit: 19.06.2025

Kursziel: EUR 26,30

Kursziel auf Sicht von: 12-Monaten

Letzte Ratingänderung:

Analyst:

Lang & Schwarz (LuS) ist einer der größten Player im außerbörslichen Handel

in Deutschland. Die Lang & Schwarz Exchange, an der LuS als Market Maker

fungiert, listet >30.000 Aktien, Anleihen, ETFs, ETCs, ETNs und Fonds. Über

ca. 20 Handelspartner aus der DACH-Region, darunter der europäische Nr 1

Neobroker Trade Republic, werden >25 Mio. Kunden bedient. LuS ist auch ein

Emittent von eigenen Optionsscheinen und Zertifikaten in der DACH-Region,

u.a. der sehr beliebten Wikifolio-Endloszertifikate (an deren Eigentümerin

Wikifolio AG ist LuS mit 5% beteiligt). Die Wettbewerbsvorteile de

Unternehmens liegen in der hohen Qualität des Kundenservice, innovativen

Eigenemissionen sowie in effizienten Handelssystemen. In 2020-2024 hat sich

der Nettogewinn von LuS mehr als verdoppelt. Wir glauben, dass da

Marktpotenzial des Unternehmens weiterhin signifikant ist, da derzeit nur

ca. 17% der Deutschen, Österreicher und Schweizer Aktien und (passive)

Investmentfonds besitzen. Aufgrund des demografischen Wandels und seiner

negativen Auswirkungen auf die gesetzlichen Rentensysteme wird dieser Anteil

in Zukunft voraussichtlich deutlich steigen. Wir starten die Coverage von

LuS mit einem auf dem Dividend Discount Model (DDM) basierenden

12-Monats-Kursziel von EUR 26,30 (Empfehlung: KAUFEN). Auf Basis unserer

Schätzungen ist die Aktie derzeit mit einem attraktiven KGV 2025E von 10x

und einer Dividendenrendite von >7% bewertet. Als Hauptrisiken sehen wir die

Volatilität der Kapitalmärkte, die Unsicherheit durch das Verbot de

„Payment-for-order-flow“ ab Juli 2026 und mögliche Cyberattacken.

Da LuS Erträge durch die Begebung von Optionsscheinen, Turbo-&

Themen-Zertifikaten sowie den Handel mit Wertpapieren erzielt, ist sie in

Zeiten hoher Kapitalmarktaktivität sehr erfolgreich. In 2022-2024 stieg da

Handelsvolumen mit eigenen und anderen Instrumenten von 90,2 Mrd. EUR auf

154,8 Mrd. EUR (CAGR von 31%). Seit 2020 hat das Unternehmen eine

durchschnittliche Eigenkapitalrendite von ca. 20% erwirtschaftet und stet

eine Dividende gezahlt.

Das Marktpotenzial für LuS ist beträchtlich, da der Wert der gesamten

Ersparnisse in D (derzeit >9 Billionen Euro), A (>890 Mrd. Euro) und der CH

(>3,1 Billionen CHF) kontinuierlich steigt und ein wachsender Anteil davon

in Kapitalmarktinstrumente investiert werden muss, da die Bevölkerung

individuell für den Ruhestand sparen muss. Zudem nutzen immer mehr

Kleinanleger Neobroker wie Trade Republic, die zu den wichtigsten Kunden von

LuS zählen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32874.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

downloaden: https://eastvalueresearch.com/

Kontakt für Rückfragen:

Adrian Kowollik

Email: ak@eastvalueresearch.com

Tel. +49 30 20609082

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