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Original-Research: q.beyond - von Montega AG

12.08.2025 / 10:45 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu q.beyond

Unternehmen: q.beyond

ISIN: DE0005137004

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 12.08.2025

Kursziel: 1,20 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann; Christoph Hoffmann

Q2-Zahlen zeigen gute Consulting-Entwicklung

q.beyond hat gestern die Q2-Zahlen veröffentlicht, die sich im Rahmen der

Erwartungen befanden und die positive Entwicklung bestätigten.

[Tabelle]

Deutliche Verbesserung beim Konzern-Ergebnis: Bei Erlösen von 44,4 Mio. EUR

im zweiten Quartal (-6,1% yoy), setzte q.beyond das Ergebniswachstum weiter

fort. Das EBITDA stieg um 24,2% yoy auf 2,7 Mio. EUR, während sich das EBIT

infolge geringerer Abschreibungen überproportional auf 0,2 Mio. EUR (+1,2

Mio. EUR yoy) erhöhte. Das Nettoergebnis war vor Minderheiten ausgeglichen

und nach Minderheiten mit -0,2 Mio. EUR (Vj.: -1,0 Mio. EUR) leicht negativ.

Managed Services durch Rechnungsumstellung geprägt: Der Managed

Services-Umsatz sank von 33,7 Mio. EUR im Vorjahr auf 29,2 Mio EUR (-13,3%

yoy). Der Rückgang dürfte überwiegend auf die ergebnisneutrale Veränderung

der Rechnungsstellung zurückzuführen sein, die laut Unternehmen den

Quartalsumsatz um 3,0 bis 4,0 Mio. EUR reduziert. Nach dem Ende der

profitablen Rosneft-Transitionsphase im Juli 2024 lag das Bruttoergebnis mit

6,5 Mio. EUR unter dem Vorjahreswert von 7,0 Mio. EUR. Im weiteren

Jahresverlauf dürfte sich die geplante hochmargige Vermarktung vorhandener

Rechenzentrumskapazitäten bereits positiv auswirken.

Consulting-Segment mit Umsatz- und Ergebniswachstum: Erfreulich entwickelte

sich die Consulting-Sparte mit einem Erlöswachstum von 12,0% yoy auf 15,2

Mio. EUR (Vj.: 13,5 Mio. EUR) in Q2. Eine verbesserte Auslastung de

bestehenden Personals ermöglicht hier hohe Grenzmargen, sodass sich die

Umsatzzuwächse (Q2/25: +1,6 Mio. EUR) nahezu vollständig im Bruttogewinn

widerspiegeln (Q2/25: +1,4 Mio. EUR auf 2,3 Mio. EUR). Unterstützend wirkte

auch die weitere Steigerung der Near-/Offshoring-Quote auf 17% (Q1/25: 16%).

Steuereinzahlung für WC-Abbau genutzt: Cashflowseitig konnten Einzahlungen

i.H.v. 8,6 Mio. EUR aus der Auflösung des Treuhandkontos für eventuelle

Steuerzahlungen in Zusammenhang mit dem Plusnet-Verkauf realisiert werden.

Hiervon dürften nach zugehörigen Steuerabflüssen rund 5,0 Mio. EUR

verbleiben. Der operative Cashflow war hingegen mit -6,0 Mio. EUR (Vj.: 2,1

Mio. EUR) im zweiten Quartal aufgrund des deutlichen Abbaus von

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen

Verbindlichkeiten (30.06.2025: 18,2 Mio. EUR; 31.03.2025: 27,4 Mio. EUR)

negativ. Insgesamt sank die Liquidität im zweiten Quartal nach Erwerb einer

weiteren Tranche an der q.beyond Data Solutions auf nach wie vor hohe 39,6

Mio. EUR (31.03.2025: 39,9 Mio. EUR).

Fazit: q.beyond erfüllt in einem schwierigen konjunkturellen Umfeld

weiterhin die Erwartungen. Wir bestätigen die Kaufempfehlung und da

Kursziel von 1,20 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich al

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=4c832de797a4859ddd86ef2ba169533c

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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