^

Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE

ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 29.04.2024

Kursziel: EUR 26,80 (bislang: EUR 26,50)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Hasler

Zweistelliges Ergebniswachstum 2024e erwartet

Die in der vergangenen Woche veröffentlichten Eckdaten zum ersten Quartal

2024 bestätigen unsere Überzeugung, dass sich der Ertragsrückgang de

Jahres 2023 in diesem Jahr trotz aktuell schwacher Nachfrage nicht

wiederholen wird. Entlastend wirken sich vor allem der Wegfall von

Einmaleffekten aus der Omnova-Akquisition, Kosteneinsparungen aus dem

Performance-Plus-Programm sowie im Jahresvergleich rückläufige

Materialaufwendungen aus. Nach Arrondierung unserer Finanzprognosen heben

wir daher unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell

(Base-Case-Szenario) abgeleitetes Kursziel auf EUR 26,80 von EUR 26,50

leicht an und bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group

SE.

Wie üblich, wurden mit dem Jahresabschluss auch Eckdaten zum ersten Quartal

vorgelegt. Nach vorläufigen Zahlen stiegen im Q1/2024 der Konzernumsatz auf

EUR 222,3 Mio. (Vj.: EUR 205,7 Mio., +8,1% YoY) und das um Einmaleffekte

bereinigte EBITDA auf EUR 27,6 Mio. (Vj.: EUR 19,1 Mio., +44,3% YoY). Die

adjustierte EBITDA-Marge im Q1/2024 lag mit 12,4% um 306 Basispunkte über

der Vorjahresmarge von 9,3%. Trotz deutlich gestiegener Abschreibungen und

von uns prognostizierter höherer Zinsaufwendungen dürfte damit das (bislang

noch nicht veröffentlichte) Vorsteuerergebnis im Q1/2024e nach unserer

Prognose auf EUR 8,6 Mio. von EUR 5,1 Mio. im Vorjahresquartal bzw. um

67,9% ebenfalls deutlich verbessert worden sein. Mit deutlich zweistelligen

Ergebniswachstumsraten rechnen wir auch auf Gesamtjahressicht. Unterstützt

sehen wir unsere Prognose durch die erstmals veröffentlichte

Management-Guidance für das laufende Geschäftsjahr 2024e.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/29549.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°