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Original-Research: The Platform Group AG - from First Berlin Equity Research

GmbH

28.05.2025 / 15:18 CET/CEST

Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQ

Group.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to The Platform Group AG

Company Name: The Platform Group AG

ISIN: DE000A2QEFA1

Reason for the research: Update

Recommendation: Buy

from: 28.05.2025

Target price: 19,00 Euro

Target price on sight of: 12 month

Last rating change: -

Analyst: Alexander Rihane

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group

AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt

seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 19,00.

Zusammenfassung:

The Platform Group hielt eine Telefonkonferenz ab und präsentierte die

Ergebnisse für das erste Quartal. Der Umsatz stieg um 49% auf ein

Allzeithoch von EUR161 Mio. und lag leicht über unseren Schätzungen (FBe: EUR158

Mio.). Das organische Umsatzwachstum (OSG) lag im Jahresvergleich bei über

59%, was angesichts des mittelfristigen Ziels von TPG, eine 50/50-Mischung

aus organischem und anorganischem Umsatzwachstum zu erreichen, ermutigend

ist. Das OSG wurde zu einem großen Teil durch die Ausweitung der Anzahl der

Partner (+28% j/j) sowie durch das gestiegene Verbrauchervertrauen erreicht.

Das bereinigte EBITDA von EUR16 Mio. stieg um 87% gegenüber dem Vorjahr und

lag 48% über unserer Schätzung (FBe: EUR11 Mio.). Dies ist in erster Linie auf

eine starke Q1-Bruttomarge von ~35% zurückzuführen. Die Aktien von TPG sind

um ~40% gestiegen, seit das Unternehmen am 28. April aufgrund der vier

Akquisitionen im Jahr 2025 seine Prognose erhöht hat. Wir glauben, dass da

Unternehmen auf dem besten Weg ist, seine Prognose für 2025 von EUR680 Mio. -

EUR700 Mio. Umsatz und einem AEBITDA von EUR47 Mio. - EUR50 Mio. zu erreichen. Ein

aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem unveränderten Kursziel von EUR19. Wir

bekräftigen unsere Kaufempfehlung (Aufwärtspotenzial: 57%).

First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform

Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY

rating and maintained his EUR 19.00 price target.

Abstract:

The Platform Group held a conference call and presented results for the

March quarter. Revenue rose 49% to an all-time high of EUR161m and wa

slightly above our estimate (FBe: EUR158m). Organic sales growth (OSG) topped

59% y/y, which is encouraging considering TPG's mid-term target of a 50/50

mix of organic and inorganic sales growth. OSG was driven in large part by

TPG expanding its number of partners (+28% y/y) along with a general uptick

in consumer confidence. Adjusted EBITDA of EUR16m was up 87% y/y and came in

48% above our estimate (FBe: EUR11m). This is primarily due to a strong Q1

gross margin of ~35%. TPG's shares have rallied ~40% since the company

increased guidance on 28 April on the back of the four acquisitions made in

2025. We believe that the company is well on track to meet its 2025 guidance

of EUR680m - EUR700m in sales and an AEBITDA of EUR47m - EUR50m. An updated DCF

model yields an unchanged price target of EUR19. We maintain our Buy

recommendation (upside: 57%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusse

siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32752.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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