– Herr Buch, mit welcher Story wollen Sie Investoren überzeugen?Wir haben unsere Hausaufgaben, was die Verpflichtungen aus der Fremdfinanzierung anbetrifft, erledigt. Wir haben unser Portfolio angeschaut und genau 5 % davon betrachten wir als Nicht-Core, die wir verkaufen. Die Deutsche Annington ist nicht nur ein deutsches Wohnunternehmen, wir gehören aufgrund unserer Größe auch zu den Top 10 der Branche in Europa. Wir sind insofern der einzige deutsche Spieler, der europäisch eine Rolle spielt – und das in der besten Assetklasse. Deutsche Wohnimmobilien sind nun mal deutlich besser als Shopping- Center oder Büroimmobilien an manch anderen Orten Europas.- Was haben Sie unternommen, um das Profil zu schärfen?Wir hatten in der Vergangenheit einige Qualitätsprobleme, die sind behoben und beendet. Damit haben wir jetzt eine hoch skalierende Plattform mit einer sehr guten Mischung aus dezentralen und zentralen Ebenen: Wir sind vor Ort in der Fläche und haben gleichzeitig die zentrale Struktur, die für Kosteneffizienz sorgt. Und die Organisation mit 800 eigenen Handwerken ist sicherlich richtungsweisend.- Wie investieren Sie?Wir haben ein Programm beschlossen, das innerhalb der nächsten Jahre zusätzlich 800 Mill. Euro vorsieht. Davon sollen 500 Mill. Euro in die energetische Sanierung fließen, 300 Mill. Euro sind für die altersgerechte und anderweitige Modernisierung von Wohnungen reserviert. Diese Mittel sind zusätzlich zu den Ausgaben für Instandhaltung. Hier haben wir im letzten Jahr mehr als 200 Mill. Euro für Modernisierung und Instandhaltung ausgegeben.- Wie bereiten Sie sich in der Governance vor? Die Unabhängigkeit des Aufsichtsrats war ja etwa bei der Gagfah Thema.Herr Dr. Bernotat, der den Aufsichtsratsvorsitz übernehmen wird, ist mit Sicherheit als unabhängig zu bezeichnen. Und es werden auch alle Vorsitzenden der Aufsichtsratsausschüsse mit unabhängigen Kandidaten besetzt.- Aber Guy Hands und Terra Firma haben die Majorität, oder?Guy Hands ist Vorsitzender und hat entschieden, das Amt niederzulegen und aus dem Aufsichtsrat auszuscheiden. Solange Terra Firma die Mehrheit hält, werden sie fünf von neun Mitgliedern stellen.- Vor allem aber wollen Sie mit ihrer Refinanzierung punkten.Die großen europäischen Player finanzieren sich mit Pfandbriefen, mit Verbriefungen, so wie wir sie auch bei Grand hatten, sonstigen Hypothekendarlehen und eben auch mit unbesicherten Anleihen. Die Nutzung der Instrumente ändert sich je nach Lage an den Märkten. Seit 2010 zeigt sich, dass die unbesicherten Anleihen stark zugenommen haben. Dieser Weg war bisher der deutschen Immobilienwirtschaft verschlossen. Wir haben nun die Voraussetzungen geschaffen, uns als erstes deutsches Wohnimmobilienunternehmen auch über unbesicherte Instrumente zu finanzieren. Damit gewinnen wir erheblich an Flexibilität.- Da hilft ihr Rating.Ja, mit dem jetzt erreichten “BBB”- Rating mit stabilem Ausblick sind wir das einzige deutsche Wohnimmobilienunternehmen mit Zugang zu diesem Marktsegment. Wir schaffen so die Verbindung zwischen dieser europäischen Form der Finanzierung und der sehr guten Assetklasse deutsche Wohnungen. Und: Die Bonds haben momentan häufig einen Zinsvorteil gegenüber Hypotheken. Bei über 5 Mrd. Euro Verbindlichkeiten macht das schon etwas aus, wobei wir natürlich nicht die gesamten Schulden auf Bonds umstellen.- Der Börsengang hilft Ihnen ja auch dabei?Angepeilt sind rund 25 % Streubesitz, wobei der Eigentümer Anteile verkaufen wird und es werden neue Aktien für etwa 400 Mill. Euro ausgegeben, die zur Schuldentilgung verwendet werden. Und wir haben 2,5 Mrd. Euro Darlehen mit J. P. Morgan und Morgan Stanley vereinbart, die praktisch dazu führen, dass wir Grand vollständig ablösen können.- Bis wann soll das der Fall sein?Noch in diesem Jahr. Mit dieser Mischung aus besicherten und unbesicherten Instrumenten haben wir dann eine Finanzierung, die uns von den anderen deutschen Wohnunternehmen unterscheidet.- Sie müssen sich ja auch abheben.Nun, die Größe allein ist schon ein wichtiges Differenzierungsmerkmal.—-Das Interview führte Walther Becker.