Value-Aktien haben zuletzt vor dem Hintergrund wachsender Zins- und Inflationssorgen positiv hervorgestochen. „Der Stil-Faktor wirkt nun günstig bewertet mit positivem Kurs-Momentum.“ Zu diesem Ergebnis kommt der Vermögensverwalter Blackrock in der Einschätzung von Aktien-Stilfaktoren für den Monat Juni, die der Börsen-Zeitung exklusiv vorliegt.

Im Gegensatz zu Value-Titeln hätten Momentum-Aktien einen schwierigen Monat Mai gehabt, da einige Mega-Caps aus dem IT- und Konsumgütersektor von den Märkten abgestraft worden seien. „Die Bewertung bleibt attraktiv, allerdings ist die relative Stärke des Stil-Faktors auf historisch niedrigem Niveau“, erläutert Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei Blackrock.

Qualitätswerte haben sich viele Monate lang positiv entwickelt, inzwischen laufen sie aber nicht mehr. „Der Stil-Faktor Quality, bei dem der Fokus auf Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen liegt, musste im Mai zuvor gewonnenes Terrain abgeben“, sagt Mustafa. „Der Stil-Faktor scheint nun fair bewertet, weist aber nur ein geringes Preis-Momentum auf.“

Das Problem bei Faktor-Investments ist, dass Aktien-Faktoren kurzfristig durchaus stark schwanken. Daher ist laut dem Vermögensverwalter eine optimale Gewichtung der Faktoren entscheidend für den Anlageerfolg. Für die Bewertung der Aktien-Stilfaktoren zieht Blackrock jeweils drei Signale heran: Das Konjunkturumfeld, die Bewertung eines Faktors sowie die relative Stärke eines Faktors.

„Minimum-Volatility-Aktien, Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, haben im Mai wegen der Untergewichtung von Energieaktien gelitten“, analysiert Mustafa. „Die relative Stärke von MinVol hat sich in den vergangenen Monaten verbessert, allerdings ist die Bewertung inzwischen nicht mehr attraktiv.“

Hingegen hätten sich Size-Aktien, also Werte von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung, im Mai weitgehend unverändert gezeigt. Gleichzeitig habe sich das Kurs-Momentum von Size wieder verbessert.