Am Donnerstag, dem Tag der Bilanzpressekonferenz, ist der Kurs des MDax-Wertes Hugo Boss zeitweise um 20% auf 50,56 Euro eingebrochen. Das war der tiefste Stand seit November 2022. Was war passiert? Hatte der Modekonzern eine völlig überteuerte Akquisition angekündigt? War großvolumig auf dem Devisenterminmarkt spekuliert worden mit der Folge riesiger Verluste? War herausgekommen, dass ein Manager kräftig in die eigene Tasche gewirtschaftet und das Geld verprasst hatte? Nichts dergleichen. Die Umsatz- und Ergebnisprognose für das laufende Jahr lag jeweils leicht unter der Konsensschätzung der Analysten. Zudem war eine Aussage des Vorstands nicht gut angekommen, wonach das Umsatzziel für 2025 von 5 Mrd. Euro möglicherweise nicht pünktlich erreicht wird. Da half es wenig, dass Vorstandschef Daniel Grieder betonte, er habe keine Zweifel, dass Hugo Boss das 5-Mrd.-Euro-Umsatzziel erreichen werde.

Wieso also die ganze Aufregung? Weil trotz des – vorsichtig formuliert – trüben ökonomischen Umfeldes Analysten fast über die ganze Breite des Marktes viel zu hohe Erwartungen an die Geschäftsentwicklung deutscher Unternehmen haben und Investoren – schlechte Konsumstimmung, sinkende Exportchancen und die schwierige geopolitische Lage ausblendend – die Aktienkurse hierzulande auf Niveaus getrieben haben, die in einem ungesunden Verhältnis zu den ungeschönten Rahmenbedingungen und realen Aussichten für die Unternehmen stehen. Damit sind die Notierungen extrem anfällig für Korrekturen – selbst bei kleinen Abweichungen von den Erwartungen. Gestern traf es Hugo Boss, am Vortag DHL. Morgen den Dax, der mit über 17.800 Punkten auf Rekordniveau liegt?

Gleichwohl ist CEO Grieder von einer Mitschuld an dem gestrigen Kursrutsch nicht ganz freizusprechen. Seit seinem Amtsantritt im Juni 2021 schildert er die Zukunft von Hugo Boss stets in schillerndsten Farben und spricht über die großen Erfolge seiner im August desselben Jahres eingeführten Wachstumsstrategie; damit hat er eine Erwartungshaltung geschürt, die keinen Raum für noch so kleine Rückschläge lässt.