bg Frankfurt – Die auf Digital Assets spezialisierte Société-Générale-Tochter SG Forge hat in dieser Woche grünes Licht für die angestrebte Refinanzierung einer Token-Anleihe über die DeFi-Plattform MakerDAO be­kommen. Dabei hat SG Forge 30 Millionen DAI-Token erhalten und dafür (aus einer Eigenemission stammende) OFH-Token als Sicherheit hinterlegt, die als Anleihe auf der Ethereum-Blockchain emittiert wurden. Diese Anleihe hat ein Moody’s-Rating von „AAA“, ist aber unverzinst.

SG Forge hatte die Transaktion der MakerDAO-Community schon vor einigen Wochen vorgeschlagen. Die in einer Decentralized Autonomous Organization (DAO) verbundenen Anleger hatten diesen Antrag und weitere Refi-Geschäfte diskutiert und sich nun nach einem Statusbericht der „Real World Finance Core Unit“ zum Risikogehalt mit 83,16% der Stimmen für die OFH-Token-Transaktion ausgesprochen.

Die OFH-Token selbst sind auch über einen Pool von Immobilienkrediten besichert, die Laufzeit des Wertpapiers im Volumen von 40 Mill. Euro geht bis 2025. Hinterlegt werden die Sicherheiten bei der neu gegründeten Maker-Tochter DIIS Group, die dann auch den Transfer von DAI-Token an SG Forge arrangieren würde, so MakerDAO in einem Twitter-Thread zur Transaktion. Ein erstes Closing zielt auf 20 Millionen DAI. SG Forge wiederum wandelt die DAI-Token in Dollar und reicht diese als Kredit an die Mutter aus – womit Société Géné­rale letztendlich eine Refinanzierung wie über eine Notenbank vornimmt, für die zusätzliche DAI geschaffen wurden.

Die Transaktion stellt eine Premiere dar in der Verbindung von TradFinance zu DeFi. Möglich wurde das, weil SG Forge mit CEO Jean-Marc Stenger die Anleihe im Mai 2020 tokenisiert und damit ein Finanz­instrument im Depot hatte, das in den Austausch gehen kann mit einer DeFi-Blockchain-Plattform. Die von Gründern um Rune Christensen entwickelte MakerDAO hat heute 7 Milliarden DAI im Umlauf, die Summe der über das Software-Protokoll verwalteten Vermögenswerte beträgt derzeit 9,8 Mrd. Dollar – womit Maker die Nummer 1 unter den DeFi-Protokollen ist.

Die Besicherung der digitalen Assets sieht gut aus, denn die Collateral Ratio beträgt 136%. Darin macht der Stablecoin USDC mit 54,9% das Gros aus, 7,2% der Sicherheiten sind ETH. Es fällt auf, dass offenbar keinerlei Tether Stablecoin (USDT) akzeptiert wird. Viel läuft über Uni­swap. Neben der SG-Forge-Transaktion wurde von MakerDAO auch einer Leihe von 100 Millionen DAI an die Huntington Valley Bank für eine Kredittranche zugestimmt.