Die Zentralbank der Zentralbanken BIZ warnt davor, dass die Geldpolitik angesichts drastisch gestiegener Staatsschulden ins Schlepptau der Fiskalpolitik geraten könnte. „Das Risiko der fiskalischen Dominanz besteht. Da gilt es sehr wachsam zu sein“, sagt Claudio Borio, Leiter der Währungs- und Wirtschaftsabteilung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), im Interview der Börsen-Zeitung. Die Fiskalpolitik habe ein Interesse daran, dass die Zinsen so lange wie möglich niedrig bleiben. Es könne da „viel Druck“ geben. Es sei aber perspektivisch wichtig, die Geldpolitik zu normalisieren, so Borio.

Mit ihrer Warnung heizt die BIZ die Debatte über die verwischenden Grenzen zwischen Fiskal- und Geldpolitik an. Diese Diskussion wird nicht zuletzt im Euroraum intensiv geführt. Mit dem Corona-Notfallanleihekaufprogramm PEPP unterstützt die Europäische Zentralbank (EZB) sogar gezielt einzelne Länder.

Besondere Brisanz erhält die Debatte dadurch, dass die Inflation weltweit seit Jahresbeginn deutlich angezogen hat. In Deutschland könnte sie im Jahresverlauf auf mehr als 4% steigen. Im Juni lag sie laut Destatis bei 2,1% (HVPI).

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