Die Bundesbank erwartet für die kommenden Jahre eine verzögerte Erholung der deutschen Wirtschaft, nachdem sie in diesem Jahr leicht schrumpft. Gegenwärtig würden vor allem noch die schwache Auslandsnachfrage in der Industrie bremsen, ebenso wie der zögerliche private Konsum und die höheren Finanzierungskosten für Investitionen infolge der geldpolitischen Straffung. „Doch ab Beginn des Jahres 2024 dürfte die deutsche Wirtschaft wieder auf einen Expansionspfad einschwenken und nach und nach Fahrt aufnehmen“, heißt es in der Halbjahresprognose der Bundesbank. Das Bundesverfassungsgerichtsurteil ist in diese eingearbeitet, indem schematisch die vor dem Urteil projizierten Ausgaben niedriger angesetzt wurden. Wesentlicher Revisionsbedarf zeichne sich derzeit nicht ab – „weder hinsichtlich des fiskalischen noch des gesamtwirtschaftlichen Ausblicks“. Bei Projektionsabschluss liefen die Beratungen in Berlin zum Haushalt 2024 noch.

In diesem Jahr dürfte das Bruttoinlandsprodukt (BIP) um 0,1% schrumpfen. Im Juni hatte die Bundesbank noch einen Rückgang um 0,3% prognostiziert. 2024 dürfte die Wirtschaft um 0,4 (Juni-Prognose: 1,2)% wachsen, 2025 dann um 1,2 (1,3)%. 2026 soll das BIP um 1,3% zulegen. Maßgeblich für die Kappung seien eine schwächere Auslandsnachfrage, der langsamer anziehende Konsum und straffere Finanzierungskonditionen, begründete die Bundesbank. Erst 2026 dürfte die Wirtschaft wieder in etwa ihr Produktionspotenzial erreichen.

Für Schub sollen die Exporte sorgen, die infolge wieder wachsender ausländischer Absatzmärkte zulegen dürften. Und ebenso wie die führenden Wirtschaftsforschungsinstitute setzen die Ökonomen der Bundesbank auf den privaten Konsum. Denn die realen Einkommen der privaten Haushalte dürften sich „dank eines stabilen Arbeitsmarktes, kräftig steigender Löhne und rückläufiger Inflation deutlich“ erhöhen. Die privaten Investitionen dürften hingegen zunächst noch sinken und erst 2026 wieder moderate Impulse liefern.

Mit Blick auf die Verbraucherpreisentwicklung konstatiert die Bundesbank Fortschritte: „Die Inflation in Deutschland ist auf dem Rückzug, aber für eine grundsätzliche Entwarnung ist es noch zu früh.“ Gemessen an dem für europäische Zwecke berechneten Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) dürfte die Teuerungsrate 2023 auf jahresdurchschnittlich 6,1 (6,0)% zurückgehen und sich 2024 auf 2,7 (3,1)% mehr als halbieren. 2025 wird mit 2,5 (2,7)% gerechnet.