So manches Schnäppchen entpuppt sich später als höchst pro­blematisches Investment. Diese Erfahrung machen nicht nur Kleinanleger, sondern auch Profis wie der Immobilienunternehmer Stavros Efremidis und sein Co-Investor Karl Ehlerding. Wenige Monate nach ihrem Einstieg brennt es lichterloh beim Immo­bilien-Investmentmanager Core­state Capital. Erst das verzögerte Testat des Wirtschaftsprüfers EY, dann eine hohe Goodwillabschreibung und weitere Risikovorsorge. Und nun rückt eine Umschuldung näher, weil demnächst fast eine halbe Milliarde Euro Anleiheverbindlichkeiten fällig werden. Als wäre das nicht genug, klemmt es auch im operativen Bereich. Der Wind an den Immobilienmärkten dreht, und die Angst unter Kunden um den Fortbestand der Firma behindert das Neugeschäft. Finanz- und operative Krise strahlen also wechselseitig aufeinander aus. Daher drängt eine Lösung. Naheliegend wäre, die Tilgung der Bonds zu strecken, vielleicht gegen Sicherheiten und/oder einen Beitrag der neuen Großaktionäre. An einem Kollaps des Unternehmens können die Bondhalter kein Interesse haben.